क्या सोना दरों में कटौती से पहले बढ़ता है? दर बढ़ोतरी के दाम के साथ नहीं

आज की सुर्खियों के पीछे का सवाल

जो कोई भी आज "क्या सोना दरों में कटौती से पहले बढ़ता है" को सर्च बॉक्स में टाइप करेगा वह विपरीत दिशा में बाजार पाएगा। सोना $4,052.40 पर है, दिन में 2% नीचे, क्योंकि सुर्खियां सितंबर की फेड बढ़ोतरी की संभावनाएं 78-80% के पास, ब्रेंट कच्चा तेल $100 से ऊपर, और एक ईसीबी की रिपोर्ट करती हैं जिसने दरें रोकीं जबकि बढ़ोतरी पर बहस की। इनमें से कोई भी दर कटौती की स्थिति नहीं है। यह दर्पण छवि है: बाजार अधिक कड़ी नीति की कीमत तय कर रहे हैं, ढीली नहीं, और सोना तंत्र की भविष्यवाणी के अनुसार बिल्कुल प्रतिक्रिया दे रहा है।

वह तंत्र वास्तविक उपज है। सोना कोई कूपन नहीं रखता, इसलिए इसकी सापेक्ष अपील गिर जाती है जब नाममात्र दरें मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं से तेजी से बढ़ती हैं, और बढ़ती है जब विपरीत होता है। आज की सभी कहानियां एक दिशा की ओर इशारा करती हैं: मुद्रास्फीति की चिंताएं आक्रामक फेड दांव को मजबूत कर रही हैं, एक मजबूत डॉलर इंडेक्स 101.50 के पास, और फेड अध्यक्ष वार्श स्पष्ट रूप से चेतावनी दे रहे हैं कि जून की सीपीआई बूंद "कोई मिशन पूरा नहीं है।" वह संयोजन अपेक्षित वास्तविक उपज को बढ़ाता है, और सोना पिछले महीने के परिणामस्वरूप 1.88% गिरा है।

माप क्या कहता है

गोल्डन रिस्क इंडेक्स, भाषाओं में 4,694 भारित कहानियों से बनाया गया, आज 6.33 पढ़ता है, 1-10 मंदी-से-तेजी पैमाने पर तटस्थ क्षेत्र, पूर्ण सबूत कवरेज के साथ। यह इससे ऊपर बैठता है जहां आज की प्रमुख मौद्रिक नीति चैनल अकेले इसे रखेगा, क्योंकि इंडेक्स का सबसे मजबूत चैनल अभी भारतीय दरें नहीं हैं, बल्कि भू-राजनीतिक जोखिम है। दूसरे शब्दों में, कुल पढ़ना दर-बढ़ोतरी की सुर्खियों के आधार पर अकेले से कम मंदी है, हालांकि यह अभी भी एक पांच दिन की पुरानी श्रृंखला है और भविष्य कहने वाली ट्रैक रिकॉर्ड ले जाने के लिए बहुत छोटा है।

ऐतिहासिक रिकॉर्ड वास्तव में क्या दिखाता है

यहां ब्रीफ सटीक है कि क्या दावा किया जा सकता है और क्या नहीं। कोई डेटासेट नहीं है जो विशेष रूप से फेड दर-कटौती घोषणाओं के आसपास सोने के व्यवहार को अलग करता है। मापी गई दैनिक श्रृंखला जो दिखाती है वह यह है कि सोना बड़े एक दिन की गतिविधियों के बाद कैसे व्यवहार किया है, ऊपर या नीचे, जैसे कि आज देखा गया है।

पिछली एक दिन की नीचे की ओर झटके के बाद 1.77% से बड़े (सोने की गति आज), रिकॉर्ड दिखाता है सोना पांच दिन बाद 53% समय अधिक, माध्यिका +0.22%, और 20 दिन बाद 56% समय अधिक, माध्यिका +0.63%। तुलनीय अप झटके के बाद, पैटर्न आकार में समान लेकिन छोटा है: पांच दिन बाद 55% अधिक, 20 बाद 53%। न तो एक मजबूत दिशात्मक लाभ है। दोनों एक ही बात कहते हैं: एक दिन की गतिविधियां, किसी भी दिशा में, ऐतिहासिक रूप से मामूली बहाव द्वारा पीछा किया गया है न कि तेज उलट या त्वरण।

तो सर्च सवाल का ईमानदार जवाब, केवल वह उपयोग करते हुए जो मापा जाता है, यह है: सोने का इतिहास यह नहीं दिखाता है कि यह एक यांत्रिक नियम के रूप में काटों से पहले विश्वसनीय रूप से बढ़ता है। यह दिखाता है कि सोना वास्तविक उपज की अपेक्षाओं की दिशा के प्रति प्रतिक्रिया कर रहा है, भले ही कौन सी नीति लेबल उन्हें तैयार करती है। आज, वह दिशा आक्रामक है, और सोना तदनुसार नीचे है।

चित्र को क्या बदलेगा

कटौती की ओर संघीय भाषा में एक सच्चा बदलाव, एक नरम सीपीआई प्रिंट जो जांच के माध्यम से बचा रहता है, या तेल $100 से पीछे हटना सभी आज की गति को संचालित करने वाले वास्तविक उपज दबाव को आसान करेंगे। इसके विपरीत, अभी उद्धृत की जा रही बढ़ोतरी की संभावनाओं की पुष्टि, या रॉयटर्स और एफटी द्वारा संकेतित जुलाई की बैठक में एक आक्रामक आश्चर्य फेड को वर्तमान दबाव को बढ़ाएगा। $3,293.20 से $5,318.40 तक की 52 सप्ताह की रेंज दिखाती है कि ये स्विंग इस साल पहले से कितने व्यापक हैं; सोना वर्तमान में उस उच्च से 23.8% नीचे है, 25.3% वार्षिकीकृत अस्थिरता के साथ रेखांकन करते हुए कि सेटअप कितनी जल्दी फिर से आगे बढ़ सकता है।